安全なはずの暗号資産「テザー」が中国の大企業に多額の融資をしているとの報道、テザーの「取り付け騒ぎ」に懸念

2021年10月11日 07時00分
メモ

中国・恒大集団の経営難が取り沙汰される中、金融情報を扱う海外メディアのBloombergが2021年10月7日に、暗号資産の「テザー」の発行元であるTetherが中国の大企業に対して多額の融資を行っているとするレポートを発表しました。Tetherは「恒大集団の債権は保有していない」としていますが、万が一信用問題に発展した場合は投資家が資金の引き出しに殺到する取り付け騒ぎのような事態に発展する恐れもあると報じられています。

Crypto Mystery: Where’s the $69 Billion Backing the Stablecoin Tether? – Bloomberg
https://www.bloomberg.com/news/features/2021-10-07/crypto-mystery-where-s-the-69-billion-backing-the-stablecoin-tether

ドルとペッグしている暗号資産のテザーは、ほぼ「1USDT(テザー)＝1ドル」の固定レートで取引されているステーブルコインです。そのため、ビットコインのように価格が乱高下することがない安定的な暗号資産として注目を集めてきました。

一方、テザーに対しては「本当にドルと同じ価値があるのか疑わしい」とする声も上がっているとのこと。なぜなら、テザーを発行している企業であるTetherは、これまでに690億個ものテザートークンを発行しており、そのうち480億個は2021年になって発行されたものだからです。テザートークンを690億個発行しているということは、690億ドル(約7兆7200億円)分の資金を保有していることになり、これはアメリカの銀行の上位50行に名を連ねる金額です。しかし、Tetherは銀行ではないので、実際にそれだけの資産を保有しているかどうかなどを厳しく審査する制度はありません。

Tetherの関係者は以前、ポッドキャストで「当社はイギリス領ヴァージン諸島の金融調査庁に登録されている」と発言したことがあります。ただし、同庁の責任者であるエロール・ジョージ氏は、Tetherを監督しているかどうかの質問に対して「我々はTetherに何かをしたことがありませんし、することもありません」と答えて否定したそうです。

こうした懸念に対し、Tetherは公式サイトで「すべてのテザーは、準備金によって100％裏付けされています」と説明しています。また、同社が公開している資料には「保有している資産のうち300億ドル(約3兆3000億円)は、企業が短期的な資金調達のために発行する無担保の約束手形であるコマーシャルペーパー(CP)」だと記載されています。

Bloombergが入手したTetherの準備金の内訳に関する文書によると、Tetherの資産には中国の大企業に対する数十億ドル分の短期融資が計上されているとのこと。また、文書には「Tetherがビットコインを担保にして、他の暗号資産会社に数十億ドルの融資を行っている」とも記載されていました。

Tetherの弁護士であるスチュアート・ヘグナー氏は、資産に関する質問に対し、「Tetherが保有するCPの大部分は信用格付け会社から高く評価されているものです。またビットコインを担保にしたローンについても、借り手は融資額より高額のビットコインを担保にしなければならないため、低リスクです」と回答しました。しかし、恒大集団以外の中国企業のCPを保有しているかどうかについては、明言を避けたとのことです。

こうした点からBloombergは、「Tetherが中国企業に融資しているということは、潜在的に大きな意味を持っています。なぜなら、少しでも資金の回収に失敗するようなことがあれば、1USDTの価値が1ドル以下になってしまうからです。テザーを保有している投資家はテザーの償還を要求することができますが、もし他の投資家が我先にと換金してしまったら、資金が枯渇します。つまり、取り付け騒動が始まるわけです」と指摘しました。

なお、Bloombergの報道を受けて、Tetherは公式サイトで記事を否定する声明を発表。その中で「Bloombergの報道は、あちこちの怪しい情報源から古いニュースの切れ端を抜き出しては、あらかじめ用意された筋書きにあてはめていくという、これまで業界が何度も目にしてきたものに過ぎません」と述べました。

声明によると、Tetherが保有するCPの大部分がA-2以上の格付けの企業が発行したものだとのこと。ただし、中国企業への融資の有無については、言及されていません。

Tether Responds to Bloomberg BusinessWeek Article | Tether
https://tether.to/tether-responds-to-bloomberg-businessweek-article/